光大期货:10月16日有色金属日报
- 国际
- 2024-10-16 10:30:16
- 1261
铜:
隔夜LME铜震荡走弱,价格下跌1.33%至9520美元/吨;沪铜主力下跌0.39%至76590元/吨;现货进口维持盈利。宏观方面,美国10月纽约联储制造业指数从9月的11.5暴跌至-11.9,预期值为3.6,制造业活动骤降显示经济的不稳定性,但随着美国9月CPI和核心CPI数据超预期,降息押注有所收敛,11月美联储议息会议上50基点降息可能性大幅减弱,暂停降息概率在缓慢增加,25个基点降息概率最大。国内方面,货币数据表现偏弱,M1M2剪刀差有所扩大,不过此时市场关注点在后续稳增长政策何时及如何落地上。基本面方面,LME维系去库,国内社会库存周一统计较上周五小幅累库;需求方面,高铜价下下游接货意愿偏弱,现货升水周内下行,但企业对稳增长感知不一,或影响后市铜采购节奏。近期随着内外股市以及原油快速回落,市场风险偏好有所回落,加之美国大选日益临近,且存在较大不确定性,铜价表现不佳。但宏观事件本身也较摇摆,此前提到市场关注焦点逐渐从海外转移至国内,对后市的预期不一致,也必然导致分歧和价格摇摆,笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上,也制约着铜价持续做空的积极性,铜价下行空间不大,或陷入高位震荡走势。
镍&不锈钢:
隔夜LME镍跌1.3%报17415美元/吨,沪镍跌0.22%报133510元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加739吨至133284吨,昨日国内 SHFE 仓单增加1002吨至24518。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-300元/吨。镍矿方面,据smm,目前镍矿主流升水仍基本维持在22-23美金/湿吨附近。不锈钢方面,市场情绪带动下,不锈钢价格小幅上涨,带动部分补库,上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨,周环比下降0.45%;据三方排产数据显示,10月国内钢厂排产环比持平,印尼方面小幅增加。硫酸镍产业链来看,LME价格反弹导致以硫酸镍原材料价格走强,硫酸镍冶炼利润亏损加深,然而三元正极材料端旺季将过,市场普遍对11月排产偏悲观。尽管基本面疲软,但资源端和硫酸镍原料端价格仍相对坚挺,短期或偏震荡运行,警惕市场情绪扰动,关注印尼印尼镍矿政策。
氧化铝&电解铝:
氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2411收于4756元/吨,跌幅0.31%,持仓增仓7936手至9.1万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2411收于20675元/吨,跌幅0.27%。持仓减仓1601手至13.8万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至4398元/吨。铝锭现货升水扩至30元/吨,佛山A00报价涨至20630元/吨,对无锡A00贴水170元/吨,下游铝棒加工费包头河南临沂持稳,新疆南昌广东下调20-30元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费上调96元/吨。阿联酋环球铝业宣布子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口目前被海关暂停,在当前内矿产量储量均较低的基础上,外矿消息扰动对于氧化铝盘面影响放大;电解铝当前高位对下游提单和开工修复形成抑制,基本面旺季预期存在加成效应,成本端向上支撑较强,且情绪未发生转变导向、向下空间不大,预计铝价维持高位震荡,氧化铝盘面表现相对更强,警惕过分追高。
锡:
沪锡主力涨1.02%,报266190元/吨,锡期货仓单6990吨,较前一日减少167吨。LME锡涨0.25%,报32400美元/吨,锡库存4520吨,减少15吨。现货市场,对2410云锡升水600-800元/吨,交割升水300-600元/吨,小牌升水0-200元/吨,进口贴水200-400元/吨。价差方面,11-12价差-390元/吨,12-01价差-180元/吨,沪伦比8.22。需求现实端稳中上行,库存维持去化。供应方面虽然当前产量平稳,但部分炼厂反馈原料供应紧张,加工费下滑加速,未来有减产预期,锡依然维持偏多的观点。
锌:
沪锌主力涨0.24%,报25090元/吨,锌期货仓单31275吨,较前一日增加3631吨。LME锌跌1.37%,报3052.0美元/吨,锌库存239300吨,减少1325吨。现货市场,上海0#锌对2411合约升水100-110元/吨,对均价升水0-10元/吨;广东0#锌对沪锌2411合约升水0-25元/吨,粤市较沪市贴水80元/吨;天津0#锌对沪锌2410合约升水20-120元/吨,津市较沪市升水10元/吨。价差方面,11-12价差+65元/吨,12-01价差+145元/吨,沪伦比8.22。考虑到临近年底冶炼企业为博弈明年锌矿长单价格,海外或存在减产可能性,海外冶炼减产预期抬升。但是,国内部分炼厂开始上调生产计划,精炼锌供应后续或逐步走高。短期内强外弱格局边际走弱,锌比价或维持当前水平。上周上海进口锌到货量较高,而下游节后补库需求较差,社库转回累库,现货升水承压,月差亦走差。短期来看,锌国内消费无太大亮点,而海外延续过剩、国内有一定检修复产计划,价格或将向下修复。
工业硅:
15日工业硅震荡走弱,主力2411收于9625元/吨,日内跌幅0.57%,持仓减仓6798手至13.8万手。现货继续持稳,百川参考价11820元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11100-12100元/吨,#421价格区间回落至12000-12700元/吨。最低交割品为#421价格涨至10150元/吨,现货升水扩至450元/吨。步入10月中旬西南开启大规模减产节奏,但终端需求难提振仍是当前症结所在,暂无超预期征兆。硅厂目前减产降库压力较大,叠加仓单持续流入现货,宏微情绪仍有分化,硅价延续底部震荡调整。
碳酸锂:
昨日碳酸锂期货2411合约跌0.34%至73400元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌250元/吨至7.56万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌250元/吨至7.15万元/吨,电池级氢氧化锂维持6.80万元/吨。仓单方面,昨日仓单增加105吨至45189吨。 供应端,节前价格反弹叠加此前宏观情绪回暖,套保生产恢复利润,周度产量总量环比增加,但结构上,锂辉石和回收提锂增加,锂云母和盐湖提锂下降;进口方面,8月智利出口至中国锂盐环比大幅增加,整体供应未见明显降速。需求端,终端新能源汽车销量受政策影响表现较好,正极端库存表现依旧分化,警惕旺季或将逐步转弱。库存端,总库存延续下降,结构上来看,下游库存较节前实现快速消化,上游库存小幅下降,中间环节小幅增加,但需要注意的是,总量仍维持在12万吨以上。供应端放缓迹象或不明显,同时需求端预期或将转弱,价格缺乏向上驱动,可以继续关注逢高沽空机会,但需要考虑下方安全边际。
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